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和合资管认为，其存在的内部控制和公司治理方面的问题由中国证监会期货部组织的现场检查发现，中国证监会对和合期货下达了责令改正的监管措施。和合资管于2018年2月底完成整改并接受了整改情况的检查。我会不适宜就同一事件进行多次处罚。（六）关于“未经备案就开始投资运作”的申辩意见

恒生电子“炒”同行，短期或赚60%几家欢喜几家忧，相比海螺水泥股的大赚，上海莱士却不幸“踩雷”。公司2018年一季度业绩公告显示，公司一季度亏损6.89亿元，上年同期盈利2.22亿。其业绩的暴跌源于，2018年1-3月风险投资产生损失近8.97亿元，比2017年全年的净利润（8.36亿元）还多。

第二个方面的挑战，是美国的减税，推行贸易保护主义的政策。减税对于中国的影响从总量来看不大，因为美国在中国直接投资的规模占到中国整个利用外资的规模不超过2%，因此幅度是有限的，如果集中放在一起，一年可能就是几百亿美元。但我们要关注的是，它回补在某个阶段集中的提出这样一个需求，这个对于市场是带来压力的，对市场短期阶段性的供求关系会带来比较大的影响。而这类对于我们相关的管理部门来说，不像中资企业是比较好调节的，如果说有集中大量的需求，可以舒缓一下，但对于美国的企业来说，可能这些方面的工作做起来难度就比较大，甚至于根本无法入手，这个是需要加以关注的。贸易保护主义对我们的影响，短期来看是不明显的，但从中长期来看会有影响的。我在3月22日的时候，曾经有过一个视频的采访，讲了一些基本观点，中美之间贸易战不打或者小打的可能性是比较大的，大打全面的贸易战的可能性基本上没有的。从我们当前的状况来看，如果说像现在传出来的信息，我们多买一些美国方面的产品，比如说能源产品，当然主要是天然气，还有农产品，这点来看，对于我们来说是比较有利的。为什么？第一，这些产品本身是我们的需求，只是有的不是我们现在眼前的全部需求，但终究是我们的需求，因为我们未来的需求在增长。第二，我们做的增量，不是要你调整存量，在贸易问题上面削减我们贸易的顺差，这个大方向是很清晰的，但它的方法是不同的，可以做增量，但是也可以做存量，存量也就是说要压缩你相关对美国的出口，这个对于我们来说是比较痛苦的，而现在是基本上不触及存量，而用你未来的增量解决这个不平衡。我们顺着这个思路进一步探讨，这样一个状况对于未来中国的影响难道就没有任何一点说我们还需要适当的关注一些问题吗？或者说我们需要警惕一些什么样的风险呢？我觉得这里面特别要关注的是，这样一种状况向前推进要解决的一个问题，现在我们对美国的顺差偏差，美国方面统计是3700亿美元，我们统计是2700亿美元，不去管它，反正规模也是不小。如果说在未来的几年，每年以几百亿的规模来缩减贸易顺差的话，会带来一个什么结果呢？可能会在不远的将来，我们会看到中国的经常项下最终出现逆差。2017年中国经常项下的顺差1600多亿美元，已经从前几年的2000多亿、3000多亿逐步的下降了。现在中国随着人均GDP水平的提高，进口增量不断在加大，大量在进口，需求在增长，尤其是我们最近还有一些相关的政策，比如说对于奢侈品，原来到外面买带回来，现在税收下降，境外内的价格差不多，那就增加了这一块的进口。中国的高净值人群规模越来越大，所以对这一块的消费会有一个明显的增长。这样都会带来进口增长，当然还包括其他很多方面，我们的经济发展对进口的需求增长。所以中国未来进口增长的大趋势是非常明朗的。但是在美国方面，我们又增加了一块明显的增量，对于我们未来来说货物贸易顺差的收窄会有很大的影响。中国服务贸易的逆差，这两年来一直在增长，而且是规模越来越大，2016年采取了许多相关的措施来规范个人的用汇，结果服务贸易的逆差没有明显的减少，2016年和2015年差不多，但2017年以来增长是比较明显的，尤其是今年的一季度服务贸易的逆差已经达到了700多亿。所以服务贸易的逆差进一步扩大，货物进口贸易进一步扩大，后来经常项下的顺差，这1000多亿美元，有可能两三年之就看不到顺差了。如果说我们的资本和金融账户基本平衡的话，那我们的国际收支就可能出现真正的持续的逆差，而这个问题接下来会影响到汇率，影响到我们的方方面面，不仅是汇率的问题，还影响到我们的货币政策，这个由于时间关系我就不展开了。这个是未来我们需要关注的一些风险以及从我们宏观管理上需要警惕的可能带来的一些问题，这些问题如果说我们没有一个前瞻的政策的安排，有一个预案，那么将来有可能临到眼前的时候有可能会措手不及，带来我们本不应该承担的风险，或者要付出本不应该付出的成本。

欧盟委员会的数据显示，欧盟传统行业企业需要缴纳的有效税率达23%，而大型科技企业平均只有9.5%。2018年3月，欧盟委员会公布立法提案，拟对大型互联网公司征收3%的数字税。根据立法提案，任何一个欧盟成员国均可对发生在其境内的互联网业务所产生的利润征税。

但云计算是科技互联网公司的主场，阿里云、腾讯云已经有先发优势，占据了国内多数市场份额。金融基因浓厚的平安，能打赢这场战争吗？由对内到向外“我们云的研发和使用是2013年开始。平安处于金融行业，对数据安全和可靠的要求非常高，我们也看过其它云公司，发现他们没有办法满足我们的业务需求，就只好自己做。”区海鹰对第一财经表示。

二是减税超预期激发市场主体活力。今年积极财政政策重在减税降费，超预期减税有助于提振市场信心，激发实体经济内生动力。此轮增值税税率下调超出预期，同时不用大规模增发国债，而是用减少政府开支、增加央企上缴利润来弥补支出空缺也超出市场预期。增值税是我国税收体系中的首要税种，2018年国内增值税占税收收入的39.3%，降低增值税税率对我国经济刺激作用明显，一方面会降低制造业产成品的国内使用成本（产品售价+增值税率），实现需求扩张；另一方面也会在一定程度上缓解生产商运营压力，提高边际利润水平。根据国家信息中心动态一般均衡模型（SICGE）测算，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，可拉动一年内GDP总量增加0.15个百分点，就业相应增加0.2个百分点。