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三是公司业务转型风险。此次重大资产重组完成后，公司主营业务将发生重大调整。四是监管部门审批风险。该收购需经保险监管部门审批，但目前尚未形成最终方案，未进入实质性审批程序，因此审批结果尚存不确定性。如果获批，公司还将依规调整相关金融类资产股权结构。

尽管赊销可短期推动公司应收账款的增长以刺激营收的上升，但是从更长远的角度看，这未必是件好事。因为一旦这些应收账款不能及时收回，以致出现坏账，那么这些应收账款将转化为公司股东沉重的业绩压力。赛伍技术应收账款账龄 图片来源：招股书赛伍技术的应收账款构成显示，其截至2018年上半年的一年内应收占比高达97%。而界面新闻通过分析发现，上述97%的短期应收账款客户，并不都是光伏行业的主流企业。

互联网在城乡地区的普及率同步提升。城镇网民规模为6.07亿，占比达73.3%，较2017年底增加4362万，年增长率为7.7%，互联网普及率为74.6%，较2017年底提升3.6个百分点；农村网民规模2.22亿，占整体网民的26.7%，较2017年底增加1291万人，增长率为6.2%；农村地区互联网普及率为38.4%，较2017年底提升3.0个百分点。

据官方简历，孙洪山出生于1968年1月，现年50岁。法律科班出身，1990年毕业于中国政法大学法律系法律专业。毕业后，成为省森工总局司法局的一名科员，此后除了2000年至2001年，曾任黑龙江省森工总局党委办公室、森工总局办公室主任（正处级），他一直在司法系统工作，迄今已有27年。

我还想澄清的是，深度价值投资的关键并非仅是买入低市盈率或低市销率的股票。因为很多股票便宜是有合理性的，如果买入这类股票，那就进入价值陷阱了。我们看好的股票是价格暂时被市场低估而十分便宜，但公司本身有着很大发展前景。例如，21世纪初布什总统上台前，国防预算被压制了很长时间，国防军工股很便宜。但我们认为，这种情况不会持续太久，国防经费未来将大幅增加，于是我们开始买入并重仓国防军工股。在布什总统执政时，国防经费确如我们预期那样增加，优质的国防军工股大涨，我们从中赚了很多钱。我们基金早年（2000~2007）每年都跑赢标普500，有部分原因正是投资了不少军工股。

今后，全国外汇市场自律机制还将进一步发挥自身作用，帮助解决贸易融资管理方面的难题。一是进一步提升成员行贸易融资真实审核的自律性。通过对各成员行进行展业自评估，加入贸易背景真实性审核要求。按照单证审核穿透原则，确保企业提交单证的唯一性，全面把握交易背景真实性、条款合理性和要素一致性。二是落实自律机制成员行信息共享机制。通过与同业成员行间进行贸易融资案例分享、同业信息交流等方式，发挥银行自律机制的作用，统一制定对贸易融资单据的操作规范和信息共享机制，防范不法企业利用银行间信息不对称进行重复融资等虚假贸易融资问题。